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2022年一季报点评:聚焦五大主责主业全面发力数字经济

发布日期:2022-05-12 10:14   来源:未知   阅读:

  事件概述:2022年4月21日,公司发布2022年一季度报告,实现营业收入890.22亿元,同比增长8.20%;实现归母净利润20.31亿元,同比增长20.02%;实现扣非归母净利润20.07亿元,同比下降7.1%。

  22Q1公司实现营收890.22亿元,同比增长8.2%,其中主营业务收入为811.97亿元,同比增长9.8%,实现归母净利润20.31亿元,同比增长20.0%,营收利润绝对值创一季度新高。扣非归母净利润为20.07亿元,同比下降7.1%,主因非经常性损益中非流动资产减值损失同比下降63.9%。

  营收结构优化,聚焦五大主责主业,联通云翻倍增长创新业务增长强劲,营收结构持续优化。22Q1公司产业互联网业务实现营收194.19亿元,同比增长34.8%,占主营业务收入的比例提升至23.9%(21全年为18.5%),对主营业务收入增长贡献度进一步提升至69%(21全年为59%)。

  22Q1,公司更改了经营数据的披露口径,聚焦“大联接、大计算、大数据、大应用、大安全”五大主责主业,全面发力数字经济主航道。

  “大联接”:移动、固网宽带、物联网用户基础持续夯实,各业务均实现良好增长。移动业务方面,5G套餐用户达1.71亿户(相比21年底净增约1,600万户),拉动移动主营收入同比增长2.2%至419.9亿元。宽带业务全面升级智慧家庭泛融合产品体系,固网宽带接入收入同比增长5.5%至115亿元。物联网领域重点突破5G切片能力和Cat1差异化优势,物联网终端连接数增至3.13亿个,物联网业务实现营收21.21亿元,同比大幅增长40.7%。

  “大计算”:整合网络、算力、IDC资源,联通云翻倍增长。联通云推出5G边缘云、物联感知云、自主可控云等七大场景云能力,精准满足细分行业场景需求,22Q1联通云实现营收91.2亿元,同比增长114%。公司依托全国“5+4+31+X”新型数据中心体系,IDC业务实现营收62.31亿元,同比增长14.5%。受算力网络业务良好增长拉动,固网主营业务实现营收384.62亿元,同比增长19.1%。

  “大数据”:强化大数据、人工智能、区块链核心技术能力,22Q1大数据实现营收9.72亿元,同比增长54.1%。“大应用”:C/H端推进信息消费升级,打造云盘、彩铃、5G消息等新应用;B端深入实施5G应用“扬帆”行动计划,加速5G解决方案规模推广,5G行业虚拟专网服务客户数达1421个。“大安全”:推出联通云盾、大网态势感知、密码CA、云WAF等产品,并逐渐形成规模复制能力。

  投资建议:看好公司在产业互联网差异化竞争优势的持续兑现。预计公司2022-2024年归母净利润分别为72.24/82.90/95.30亿元,当前市值对应PE倍数为15X/13X/11X,公司近5年估值中枢为38倍。维持“推荐”评级。

  风险提示:资本开支投入超预期;共建共享效果不及预期;产业互联网发展不及预期

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